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　　起头：中国基金报

　　【导读】追想周末大事，汇总十大券商最新研判

　　中国基金报记者 泰勒

　　各人好，无意又要开盘了！全部追想下周末大事，以及望望券商分析师们的最新研判吧！

　　周末大事

　　证监会发布《公开召募证券投资基金事迹比拟基准提醒》

　　为落实《激动公募基金高质地发展看成有考虑》，相持以投资者为本，标准公募基金事迹比拟基准的收用和使用，切实施展事迹比拟基准表征居品投资作风、经管投资和估量事迹等方面的功能作用，督促基金治理东谈主完善里面执法和治理机制，保护投资者正当权利，中国证监会制定了《公开召募证券投资基金事迹比拟基准提醒》，自2026年3月1日起践诺。

　　当然东谈主余韩执法使用67个账户主宰“博士眼镜” 被证监会罚没超10亿元

　　2019年6月25日至2024年8月16日，余韩执法使用“陈某某”等67个账户交游“博士眼镜”。证据当事东谈主犯科看成的事实、性质、情节与社会危害进度，依据《证券法》第一百九十二条的执法，证监会决定充公余韩犯科所得510，892，270.94元，并处以510，892，270.94元的罚金。

　　“史上最重”罚单！证监会严查私募机构瑞丰达

　　证监会再脱手。近日，证监会对浙江瑞丰达资产治理有限公司及关联私募机构、推行执法东谈主孙伟等关系连累东谈主员犯科违纪看成作出行政处罚，共罚没2800余万元，5名连累东谈主员领罚金1300余万元，瑞丰达推行执法东谈主被接受终生证券阛阓禁入步调。

　　证监会进一步扩大期货阛阓绽开品种范围

　　近日，证监会证据联系执法，新增笃定14个期货期权品种为境内特定品种。具体包括：上海期货交游所镍期货、镍期权；郑州商品交游所对二甲苯期货、瓶片期货、短纤期货、精对苯二甲酸期权、对二甲苯期权、瓶片期权、短纤期权；广州期货交游所碳酸锂期货、碳酸锂期权；上海国际能源交游中心20号胶期权、低硫燃料油期权、国际铜期权。

　　站上100好意思元！白银现货、期货价钱再创历史新高 年内已涨逾四成

　　白银价钱冲上100好意思元。1月23日，白银现货、期货价钱双双站上100好意思元，创历史新高。扬弃收盘，数据娇傲，伦敦银现报103.341好意思元/盎司，日内大涨7.48%，年头于今涨幅达44.38%；COMEX白银报103.26好意思元/盎司，日内涨7.15%，年内涨幅达到45.48%。

　　营业航天利好！北京：饱读动对卫星数据凹凸游企业进行并购重组

　　1月23日，北京市经济和信息化局，北京市科学技艺委员会、中关村科技园区治理委员会，北京市策划和当然资源委员会，北京市政务干事和数据治理局和谐印发《北京市对于促进营业卫星遥感数据资源开发诈欺的几许步调（2026-2030年）》。

　　报谈称三星电子将一季度NAND价钱上调100%

　　据韩国媒体报谈，三星电子在本年第一季度将NAND闪存的供应价钱上调了100%以上，这一涨幅远超阛阓此前预期，突显了刻下半导体阛阓严重的供需失衡近况。据上述媒体行业知情东谈主士显现，三星电子已于昨年年底完成了与主要客户的供应条约谈判，并从本年1月起精致实施新的价钱体系。这是继DRAM内存价钱被曝上调近70%之后，存储阛阓的又一重磅调价信号。报谈称，三星电子现在已入辖下手与客户就第二季度的NAND价钱进行新一轮谈判，阛阓无数瞻望价钱飞腾的势头将在第二季度延续。

　　18连板锋龙股份：2025年12月25日至2026年1月23日股价涨幅达405.74% 自1月26日开市起停牌核查

　　锋龙股份公告，公司股票自2025年12月25日至2026年1月23日已连气儿17个交游日涨停，价钱涨幅为405.74%，时代屡次涉及股票交游相等波动情形，公司股票短期内价钱涨幅较大，已积攒高大交游风险，昭着偏离阛阓走势，异日可能存在股价快速下落的风险。为崇尚投资者利益，公司拼集股票交游波动情况进行停牌核查。经公司苦求，公司股票自1月26日开市起停牌，自核查收尾并泄漏核查公告后复牌，瞻望停牌时辰不向上5个交游日。

　　嘉好意思包装：2025年12月17日至2026年1月23日历间股价涨幅达408% 1月26日起停牌核查

　　嘉好意思包装公告称，公司股票自2025年12月17日至2026年1月23日历间价钱涨幅为408.11%，时代屡次涉及股票交游相等波动情形，公司股票短期内价钱涨幅较大，已背离公司基本面。为崇尚投资者利益，公司拼集股票交游波动情况进行停牌核查。公司股票自2026年1月26日起停牌，瞻望停牌时辰不向上5个交游日。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：寻找“强贯串”

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　　本周宽基ETF的赎回限制络续放大，现在仍然未见放缓迹象。宽基ETF围聚大额赎回之下，不同业业和个股承致力于收支很大，机构低配的行业和个股受影响昭着更大。阛阓信心持续复原历程中，只有在相对低位、能讲出逻辑且不在宽基权重的行业瞻望王人将开发，其中消费链的增配时点即是当下到两会前后，以预期交游为主，地产链亦可能在此阶段发生昭着开发，对国内新开工脱敏的建材板块推行上仍是启动。在“资源+传统制造订价权重估”的基本念念路下，围绕化工、有色、新能源、电力开垦构建的基础组合，仍然是在“东谈主心念念涨”与监管逆周期调度矛盾下抗急躁的建树采用；在此基础上，可逢低增配非银（证券、保障），同期通过部天职需品种（如免税、航空、建材等）或高景气品种（半导体开垦、材料等）增强收益。

　　2、申万宏源策略：春季行情仍沿着既定旅途前进

　　“行稳致远”激动春季行情向后续阶段过渡，但尚未壅塞春季行情演绎的既定旅途。春季行情增量博弈+故意于作念多窗口连气儿，有演绎成完好意思春季行情的基础，对应完整收获效应扩散。短期，周期Alpha投资向更多周期拐点标的扩散。底部资产挖掘走向深刻，且短期股价相通有弹性。但需防备，总体收获效应已靠拢高位，开门红行情后续时辰和空间王人逐渐受限。

　　3、招商策略：调控与降温，银价破百好意思元，A股如何鄙俚？

　　本周ETF出现了较大限制的资金流出，联接多方面信息来看，时时彩app计谋对阛阓降温的力度正在无间加大，以防备阛阓大起大落。异日A股走势有望愈加老成。鄙俚策略上，淡化指数波动，络续建树高事迹增速板块为主要标的，包括顺周期中的加价资源品，科技鸿沟的半导体等。此外办行状消费和港股科技也可重心照管。本周白银价钱冲突100好意思元，全球资源资产的订价机制正在发生范式转机，“类金本位”念念潮进一步追想，巨额商品或迎系统性重估出现加价的扩散，咱们提议逢六逢一顺周期大年的不雅点运行持续发酵和扩散，加价资源股依然是当下最值得照管的投资契机。

　　4、国金策略：什物质产与中国资产

　　本周A股在国际风险与监管信号交汇下展现阛阓韧性。国内经济表里需有望最终协同开发。国际通胀下行的技能运行转变到政府调控本人，而非货币紧缩，货币计谋不会压制什物破钞的回升。对于商品而言，资产建树属性驱动了本轮的飞腾且刻下订价并不极致，对冲好意思元风险下黄金储备有望络续上升，且商品计价的黄金股相对其他资源股较为低估，有开发需求。资产建树将走向什物质产与中国资产是2026年的双干线。

　　5、中信建投策略：景气为纲，信守“科技+资源品”双干线

　　“坐蓐强于需求、外需好于内需”的经济运行特搜荟萃全年，同期货币计谋看护宽松取向，银行间利率降至2020年以来险些最低水平。宏不雅偏弱+流动性宽松环境下，景气投资占优。近两周阛阓资金面有所分化，宽基ETF资金流出向上5700亿元，而行业主题型ETF仍有1100亿元傍边的资金流入。总体来说，近期主动降温调控节拍，举座大基调仍然积极，建议以景气为纲，络续信守“科技+资源品”双干线。科技方面，AI半导体/新能源仍是刻下的景气中枢，同期AI应用/天外光伏/转换药等热门景气催化无间。资源品方面，有色行业事迹预报情况较好，照管后续景气行情向能化和机械板块的传导扩散。行业重心照管：半导体、AI、新能源、有色、化工、传媒、估量机、机械、医药等。

　　6、信达策略：牛市中期放量后的作风变化

　　1月中旬以来伴跟着计谋降温提醒、逆势建树资金的流出以及杠杆资金流入斜率放缓，阛阓涨速运行放慢。咱们合计本次换手率冲高后，产业趋势笃定性高且事迹完结偏强的AI算力、半导体、有色金属有望延续强势推崇，而仅基于题材催化，尚未出现明确基本面改善的标的可能出现转折。另外领涨干线有望向其他高景气标的扩散，比如加价链（基础化工、新能源材料、电板、存储芯片、玄色商品等）和出海带来基本面改善弹性的标的（机械开垦、电网开垦等）。

　　7、东方金钱策略：产业主题与加价链共舞下的春季行情

　　轮廓看，咱们合计春季行情短期要是交游过热或有反复，但中期看仍在进展中，而中枢脚迹一条是营业航天与AI应用等遐想空间较大的产业标的，另一条脚迹则是盈利弹性预期较大的加价链。除了营业航天与AI应用等产业标的以外，加价链亦然春季行情中景气投资的繁难握手。本轮加价行情中供需错配是中枢原因，咱们重心追踪需求高增、供需错配类加价链，并将其分为以下几个脚迹：1）从昔日的GPU向其他设施扩散的AI硬件链：存储方面的DRAM/NAND、电子布、以及近期初步启动的CPU加价链；2）产能周期相对滞后、受益于供给缺口的上游原材料链，如碳酸锂、PTA等；3）全球宽松周期重迭新质坐蓐力驱动的工业金属与小金属链（铜、铝、小金属等）。

　　8、广发证券：中高净值东谈主群的进款搬家笃定性较高

　　本轮牛市，住户入市的渠谈和之前有所不同，但中高净值东谈主群的进款搬家笃定性较高。昨年四季度住户资金入市有所放缓，各类型资金净流入约1200亿元（昨年三季度超2600亿元）。其中，非宽基ETF净流入约800亿元（宽基ETF会受到监管资金影响较大），新发被迫偏股基约超800亿元，新发主动偏股基金约600亿元，存量固收+净申购超400亿元，存量主动偏股基金净赎回约1500亿元。主动权利基金的限制下降主要如故受到阶段性“回本赎回”的影响。

　　9、中泰策略：如何看待刻下阛阓权臣分化行情？

　　短期来看，分化行情仍具相沿条目：其一，高弹性板块的收获效应持续蛊惑增量资金，阛阓风险偏好短期内难以快速回落；同期，东谈主民币汇率阶段性企稳偏强、举座流动性环境保持相对宽松，对高弹性资产酿成相沿。其二，春节前基本面仍处于信号空窗期，枯竭推行性信息冲击，高景气度板块尚未濒临围聚考据压力，估值仍具阶段性抬起飞间。其三，国际映射逻辑持续发力跟着AI模子逐渐参加应用落地阶段，坐蓐成果提高的中期预期对科技板块估值酿成相沿；同期，全球地缘政事博弈与资源安全议题升温，对有色等周期板块酿成阶段性利好。但从中期来看，春节后上市公司年报及一季报泄漏将逐渐伸开，阛阓订价逻辑有望由风险偏好与估值扩展，从头转向对事迹完结与盈利增速的博弈。跟着事迹考据窗口开启，估值锚将从头追想企业盈利与推行增长水平，此前因风险偏好驱动而酿成的结构性过度分化，瞻望将逐渐无间。

　　10、光大策略：保持老成 持股过节

　　参考之前的阛阓行情，咱们合计春节前阛阓将会保持触动，难以保持厚实的趋势，这主要与春节之前投资者交游热度有所下行，以及微不雅流动性短期趋紧联系。从历史情况来看，春节前20个交游日，主要指数飞腾概率不及50%。瞻望春节之后阛阓将会迎来新一轮上行能源，春节后20个交游日主要指数上行概率与平均涨幅均较高。因此建议投资者近期以稳为主，但仍应持股过节。行业方面，照管电子、电力开垦、有色金属等。若1月阛阓作风为成长，五维行业比拟框架打分靠前的行业别离为电子、电力开垦、通讯、有色金属、汽车、国防军工；若1月份阛阓作风为防备，五维行业比拟框架打分靠前的行业别离为非银金融、电子、有色金属、电力开垦、汽车、交通运载等。两种作风假定下，得分靠前行业具有一定的相似性。

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