张大伟 制图

寻踪2026投资机遇 百亿私募对准“预期差”

◎记者 马嘉悦

2026年A股结构性行情演绎，行情能否合手续？哪些投资方针更具性价比？AI板块是否估值过高？站在2026年的起始，这些问题备受市集关爱。近日，多家百亿级私募召开年度策略会，著名基金司理密集发声。在他们看来，流动性和基本面的双重积极成分将支合手A股和港股进一步走出结构性行情，接下来投资会更关爱科技、破钞、房地产等板块“预期差”带来的契机。

低估值股票或迎来系统性从头订价

预测2026年景本市集，多位百亿级私募基金司理合计，低估值股票有望迎来从头订价。

“曩昔3年，无风险收益率在快速下行，但国内股票（高出是低估值股票）尚未阅历估值普及的经过。”仁桥钞票独创东谈主、投资总监夏俊杰在年度策略会上直言。

他分析称，在无风险收益率下行、股票市集收货效应缓缓闪现的环境下，为了高收益率而去遴荐定存的资金或将在2026年振荡到股市中，因此2026年市集流动性相对充裕，低估值的板块和品种，高出是一些群众并不太耳闻目染的品种，或将获得系统性开发。

星石投资合计，昨年市集抵破钞开发的隐含预期偏悲不雅，干系标的阐发偏弱，预测2026年，破钞透彻开发的拐点可能越来越近。“一方面，地产抵破钞的负面财务冲击正缓缓消弱，尤其是经过几年时间的逶迤，地产行业的负面效应正在被更多行业的正面带动所对冲；另一方面，昨年以来内需边界的支合手计策无间出炉，社会资金活跃度也有所提高。”星石投资示意。

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AI边界仍有“预期差”

2025年以来AI在市集上热度高居不下，重仓干系题材的私募也事迹亮眼。但经过昨年的快速上行，AI板块是否存在泡沫的相干也有所升温，对此，多位著名私募基金司理共享了我方的想法。

淡水泉独创东谈主赵军在策略会上坦言，比较于AI是否存在泡沫，公司更关爱的是头部云厂商的成本开支是会无间超预期照旧放缓，这是2026年AI投资的要害变量。赵军分析称，2026年AI边界中更可能酿成共鸣的契机，来自供给最垂危、敛迹最显著，时时彩app官方下载而市集领略尚不充分的才能。比如，曩昔半年阐发凸起的存储板块，以及因先进制程扩产带来的诱骗契机。

赵军示意，具体来看，现在公司更关爱AI干系利用边界的两大方针：一是跟着国内先进制程扩产弥补短板，中国算力基建方面的契机值得期待；二是现在最具代表性的AI利用方针是自动驾驶和机器东谈主，但预测畴昔，九行八业齐有契机与AI深度会通，创造新的买卖出路，因此AI利用亦然岁首投资要点挖掘的方针。

夏俊杰在策略会上也要点提到了AI边界的契机和风险。他直言，高成本开支的大厂接下来可能面对两方面压力：一是跟着折旧的增长，要是AI收入秘密不了成本，企业当期事迹会受到影响；二是要是大厂不融资，也不缩小投资东谈主的讲演，那么现款流即是需要搞定的问题。是以2026年上游算力硬件的投资需要关爱大厂的年报或一季报，一朝逻辑回转便会出现剧烈波动。但夏俊杰仍看好AI边界的自动驾驶、AI医疗等利用端的板块。

市集逻辑或转向“事迹脱手”

预测2026年，百亿级私募基金司理合计市集演绎的逻辑将发生变化，有事迹支合手的企业更有契机。

星石投资示意，2025年粗略率是本轮A股盈利周期的底部，事迹基础如故夯实，畴昔盈利陈迹有望缓缓明晰并扩散，为市集提供基本面支合手，并带动干系行业的阐发再上台阶。

泛科技干系企业估值水平偏高，但参考新动力板块2021年的走势，在股价波动性飞腾后，干系公司事迹高增长的完了仍能脱手股价上行。另外，跟着国内“反内卷”计策合手续深切，传统行业的供需时势将迎来显著改善，并带动盈利弹性的完了和估值的进一步开发。

淡水泉合计，2026年市集可能呈现三大特征：一是投资者对中国钞票的样式多半升温，增量资金合手续涌入；二是跟着风险偏好缓缓抬升，围绕“中国钞票”的新叙事正在酿成；三是市集逻辑从估值开发转向更关爱盈利脱手，这意味着投资需细巧甄别不同业业的发展情况。

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